撰文：链上启示录
一、突发：美国合规王者 Kalshi，联合 Solana 抢流动性
2025 年 12 月 1 日上午，CNBC 率先放出独家消息：美国历史上第一个、也是目前唯一一个获得 CFTC（商品期货交易委员会）全面监管的预测市场平台 Kalshi，已开始允许用户在 Solana 区块链上买卖其事件合约的代币化版本。
这也意味着：通过将全部合规的投注合约代币化，Kalshi 一举把加密世界几十亿流动性接入了美国 50 州合法的市场。
Kalshi 加密业务负责人 John Wang 在接受媒体采访时公开表示，通过进入 3 万亿美元的数字资产市场，Kalshi 将能够获得扩大其产品规模所需的流动性，而此时投资者对预测市场的需求正在迅速增长。
为了做到这一点，Kalshi 做了两件关键事：
- 目前已支持 DFlow 和 Jupiter 等去中心化金融 (DeFi) 协议将 Kalshi 的链下订单簿与 Solana 流动性连接起来。
- 宣布超 200 万美元的 「Kalshi Builder Grants」，下一个官方合作伙伴已确定为 Axiom，未来还会支持更多链。
此外，由红杉资本和 CapitalG 领投的 11 月融资轮为也为 Kalshi 筹集了 10 亿美元 ，其估值约为 110 亿美元。与其劲敌 Polymarket 形成势均力敌之势——后者于 10 月底宣布与洲际交易所（ICE，纽约证券交易所母公司）达成战略投资协议，ICE 承诺投资高达 20 亿美元，将 Polymarket 的后估值推至约 90 亿美元（pre-money 约 80 亿美元）。
二、为什么是现在？为什么是 Solana？
时间回到三个月前。2025 年 9 月，Kalshi 月交易量首次超过 Polymarket（13 亿美元 vs 7.73 亿美元），10 月双方几乎同时创下历史新高：Kalshi 43.9 亿美元，Polymarket 30.2 亿美元。选举红利消退后，两家都意识到：下一个千亿赛道不在政治，而在体育、宏观数据、娱乐和天气。但路径完全不同：
- Polymarket ：选择继续「深耕去中心化」，准备 2026 年正式重返美国市场 + 发行 $POLY 代币；
- Kalshi ：决定「半步上链」：核心结算和合规层仍留在自己手里，但把流动性层全部开放给加密世界。
Solana 之所以被选中，几乎没有悬念：
- 真实用户交易吞吐量长期稳定在 700–1,000 TPS，峰值可突破 3,000–5,000 TPS，远超绝大多数公链；单笔交易 Gas 费通常低于 0.002 美元，即使在拥堵时也远低于 0.01 美元；
- Jupiter 是 Solana 生态绝对主导的路由器与聚合器， TVL 达到 26 亿美元；
- Phantom 钱包月活跃用户已突破 1,500 万），移动端体验（内置 DApp 浏览器、原生 NFT 支持、一键 Swap）被广泛认为完胜 MetaMask 移动版；
而过去 12 个月，Solana 生态预测市场协议（Parcl、Hedgies、Limitless 等）已累计教育并沉淀了大量对预测市场有认知的用户，为 Kalshi 的链上合约提供了现成的用户基础和心智。。
Kalshi 需要的不是「再建一条链」，而是「插上现成的翅膀」。Solana 恰好就是那双翅膀。
三、Kalshi vs Polymarket：2025 年终极对比表
四、强者联手后：谁受打击？谁会受益？
打击最重的：Polymarket 和它的「加密 Native 用户」
过去一年，Polymarket 最引以为傲的就是「我可以让一个伊朗地址和一个阿根廷地址毫无障碍地对赌美国大选」。现在，Kalshi 用「先 KYC 一次，之后随便玩」完美破解了这个壁垒。大量中型鲸鱼已经开始把资金从 Polymarket 迁往 Kalshi Solana，因为：
- 滑点更小；
- 不怕预言机争议；
- 仍然可以保持钱包匿名。
代币化举措将通过赋予 Kalshi 用户更高的匿名性，又有合规的宝剑加持，这将对 Polymarket 等预测平台的市场份额构成真正挑战。
最大受益者：Solana 生态
一夜之间，Kalshi 把合规预测市场的海量流动性直接导流到 Solana：
TVL 将肉眼可见地暴涨，Jupiter 吃到前所未有的真实订单深度，Phantom 钱包直接杀回 App Store 工具榜前列——这不是短期炒作，而是 Solana 生态真正的「预测市场超级入口」正式激活。
从此，政治、体育、宏观、娱乐……所有现实世界的不确定性，都在 Solana 上有了最快、最便宜、最深的交易场所。
长期受益者：整个预测市场赛道
竞争的结果只会是流动性进一步集中、点差进一步压缩、用户体验指数级提升。2026 年美国中期选举之前，单月交易量破百亿已无悬念。
五、Polymarket 的反击窗口：只剩 6–9 个月
目前，Polymarket 手里还有三张牌：
- $POLY 代币（社区激励 + 费用分红）；
- 2026 年正式重返美国（CFTC 豁免已进入最后阶段）；
- 更激进的市场题材（只要不违法，永远比 Kalshi 敢玩）。
但时间不多了。Kalshi 已经证明：监管不是包袱，而是最锋利的矛。
当你既能提供合规的安全感，又能提供链上的极致体验，所谓的「去中心化信仰」在真金白银面前其实脆弱得可笑。
六、结语：下一个引爆的开关？
2025 年 12 月 1 日这一天，注定会被写进预测市场史册。它不是加密打败了传统金融，也不是传统金融打败了加密。
它只是一个最朴素的商业真理再次被验证：用户永远只投给「更好用、更便宜、更安全」的那一方，哪怕它只比对手好 5%。
而 Kalshi 今天在 Solana 上按下的那个「流动性」开关，把预测市场的下半场提前引爆了。
接下来要看的，只剩下一件事：Polymarket 能不能在 2026 年夏天之前，把自己的开关也按下去。
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