尽管市场近日有所回暖，但自「1011 崩盘」以来，加密世界仍笼罩在一片难以驱散的阴霾之中。尤其引人注目的是，一批新上线山寨币仿佛被统一按下了「下跌开关」，频频上演花样崩盘：单日腰斩、跌超 80%、开盘冲高即一路阴跌、空投遭集中抛售……值得注意的是，这些异动多集中在币安 Alpha 上线的新项目上。
短短数周，多起「离奇下跌」事件接连发生。链上资金动向、做市商操作、团队的回应与沉默，拼凑出这场风波的零星真相。下文，Odaily 星球日报将梳理近期讨论度最高、最具代表性的几个「花式下跌」案例。
Sahara AI：短时暴跌超 50%，来自永续合约的大规模清算 + 空头集中放大
11 月 29 日晚，Sahara AI 的代币 SAHARA 短时间内跌幅超过 50%，价格此后也未能明显修复，现报 0.03869 美元。
SAHARA K 线图
次日，Sahara AI 团队迅速发布声明，试图给市场吃一颗定心丸，核心内容主要有三点：
- 没有团队、投资人抛售：所有人都还在锁仓期，离第一次解锁（2026 年 6 月）还有整整一年。
- 智能合约没有问题：没有被黑、没有被篡改、也没有莫名其妙的代币转移。
- 业务在调整但没出事：内部做一些资源整合，重点是把能增长的部分做得更快。
这些听上去都挺「无害」，但社区讨论的重点却完全不在这里。KOL 加密无畏在 X 平台发文表示，SAHARA 价格异常暴跌是「某主动做市商被连环清算」造成的：一个操盘多个项目的大做市商因为某项目被交易所盯上，从而牵连到所有关联仓位被风控，SAHARA 只是其中一个「被殃及的池鱼」。
不过，Sahara AI 官方很快否认这套说法，强调他们的做市商只有 Amber Group 和 Herring Global，两家都很正常，没被查、没被清算，团队的给出的版本是暴跌主要来自永续合约的大规模清算 + 空头集中放大。换句话说，「不是我们的问题，是盘子自身的结构性踩踏。」同时，目前团队仍正与相关交易所保持直接沟通，待获得更多经核实信息后将进一步对外披露。
aPriori：60% 空投被薅走，代币自上线以来已回落近 80%
aPriori 是 Monad 生态高融资项目，其代币 APR 在 Monad 主网上线前就选择在 BNB Chain 「提前」 TGE 。10 月 23 日，APR 上线币安 Alpha 与币安合约，开盘一度冲上 0.7 美元以上，但随后一路下行，目前已跌至 0.13 美元。开盘后价格疲弱本已让社区心有疑虑，而真正的引爆点出现在几周之后。
APR K 线图
最刺眼的消息来了：项目 60% 的空投，被同一实体用 1.4 万个地址领走。11 月 11 日，Bubblemaps 披露的链上数据显示，aPriori 项目 60% 的空投代币被同一实体通过 14,000 个互相关联的钱包领取，这些钱包在短时间内分别通过币安充值了 0.001 枚 BNB，然后将 APR 代币转移到了同一批新钱包中。
APR「老鼠仓」地址气泡图
然而，比数据本身更让社区不满的是——项目方完全不回应。11 月 14 日，Bubblemaps 表示他们早已联系 aPriori 团队，寻求就「60% 空投被同一实体通过 1.4 万个地址领取」的情况给出解释，但截至目前仍未收到回应。
此外，区块链侦探 ZachXBT 也在 X 平台发文称，他曾私信 aPriori 项目联合创始人对「老鼠仓」问题的解释，但截至 11 月 18 日仍未收到回复。
与此同时，官方 X 账号停更、Discord 管理员几乎消失，社区情绪逐渐从失望变成愤怒：
- 「项目方是不是已经跑了？」
- 「团队是不是去搞下一个项目了？」
- 「高融资项目结果做这种事？」
直到 11 月 21 日，团队终于发声，但内容并未真正回应核心疑问，只是表示「未发现团队或基金会领取空投的证据」，并试图把注意力转向 Monad 主网空投，称将给 Monad 社区「大量无锁仓 APR 空投」。这一说法并未平息质疑，反而被许多社区成员解读为「避重就轻」。
更糟的是，当 Monad 主网上线当天，aPriori 的上线代币空投活动几乎无人关注，随后的官方渠道也再次陷入沉默。从高融资明星项目，到社区信任迅速流失，这个过程不到一个月。
Irys：某实体通过 900 个钱包集群认领 20% 代币空投，并已抛售 400 万美元
Irys 是融资近 2000 万美元的一条专注于「数据智能化」的 L1 公链，但其空投和主网上线前的链上行为，引发了市场对「老鼠仓」砸盘套现的质疑。
上线前一天：900 个地址被集中充值
11 月 28 日，链上数据分析平台 Bubblemaps 披露，在 IRYS 主网上线前一天，总计 900 个地址在数个时间窗口内收到来自 Bitget 交易所转出的 ETH，这些地址具有高度一致的特征：
- 之前无任何链上历史（全新钱包）；
- 收到的 ETH 数额相近；
- 上线当天均领取了 IRYS 空投。
这些地址最终合计申领了约 20% 的 IRYS 空投额度。
进一步分析：典型女巫集群
Bubblemaps 将这 900 个地址划分为 20 个充值批次，每批约 50 个地址，调查显示：
- 时间：11 月 21 日至 24 日，Bitget 共发起 20 轮充值；
- 模式高度一致：每批转入小额 ETH，地址生成、激活和操作路径几乎相同；
- 特征：地址短时间内同时活跃、行为路径雷同。
这一行为模式符合典型的「女巫集群（Sybil）」特征，显示这是有计划、有组织的操作。
交易路径：从空投到交易所
进一步追踪 500 个地址，发现它们遵循完全一致的流程：
- 领取 IRYS 空投；
- 将全部代币转移至一个全新地址（「洗地址」步骤）；
- 新地址随后将 IRYS 转入 Bitget 交易所；
- 极可能在交易所直接抛售；
截至目前，约 400 万美元等值的 IRYS 代币已通过这一路径流入 Bitget 交易所。
IRYS「老鼠仓」地址气泡图
Irys 官方回应：空投女巫集群不涉及团队或投资人
针对近期链上分析显示的 IRYS 空投女巫集群事件，项目团队进行了内部调查，并通过多方渠道与合作伙伴、交易所核实情况。官方回应显示：
- 与团队或投资人无关：调查显示，领取空投的女巫集群钱包与团队钱包、基金会钱包或投资人钱包均无关联。团队、基金会及创始人持有的 IRYS 代币均未出售，仍受锁仓及解锁规则约束。
- 空投设计和防女巫措施的反思：项目自上线前即采用多种反 Sybil 机制，成功过滤掉部分明显套利，但仍未能完全阻止女巫集群。团队表示，这些漏洞是空投设计自身的问题，而非合作方执行失误，并承诺未来改进。
- 未来计划：团队将定期更新项目进展，包括网络成长、生态建设及重大公司动态。在产品与生态层面，将继续优化协议、拓展集成场景、推进数据应用，并支持长期用户和开发者。
官方强调，这次事件不会影响 IRYS 主网运行，也不会改变项目长期发展目标。团队将通过持续建设与透明沟通赢得社区信任，而非仅靠口头说明。
Tradoor：前十持仓地址占总供应量 98%，短时暴跌近 80%
币安 Alpha 项目 Tradoor 其代币 TRADOOR 12 月 1 日冲至历史新高 6.64 美元，但在接下来的 24 小时内急速下跌，暴跌近 80%，跌至 1.47 美元；目前价格报 1.39 美元。
TRADOOR K 线图
链上数据显示，Tradoor 的去中心化程度极低：仅 10 个地址控制了 98% 的总供应量，其中一个地址持有高达 75% 的代币。剩余的流通盘几乎微不足道，DEX 流动性池总额不到 100 万美元，稍微一笔大单就能让价格原地崩盘。
此外，空投延期与质押机制问题也加剧了用户信任危机：原本承诺的空投从「很快」延迟至 2026 年 2 月，叠加质押机制漏洞，让散户在市场暴跌时几乎无处可躲。值得注意的是，TRADOOR 暴跌发生在国内凌晨 4 至 5 点的熟睡时段，绝大多数散户醒来时，损失已经无法挽回。
「见好就收」才是王道
正如加密交易员 Ansem 此前在 X 平台发文所述，加密行业的主要价值累积阶段「基本结束」，绝大多数代币（「95% 的垃圾」）未来难以获得持续价值。未来真正能捕获价值的，将是稳定币，以及 Stripe、Coinbase、Robinhood 等传统金融科技公司在自有链上构建的区块链基础设施，而非当前市面上大多数代币项目。
因此，即便当前加密市场出现明显回暖，高热度的山寨币可能会迎来短暂反弹，投资者甚至能「赚一波」。但这并不意味着可以掉以轻心，也不应盲目追求几倍、十几倍的暴利——「花式下跌」的山寨币还会出现。在当前环境下，「见好就收」依然是最稳妥的策略。
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