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Arbitrum 衍生品市场 Good Entry 如何为永续合约提供清算保护 ?

本文将介绍 Good Entry,这是一个即将在 Arbitrum 上推出的衍生品市场,让您在交易过程中减小亏损,并利用 Protected Perps 避免因价格波动而被清算。

如何实现?他们借助了 Uniswap v3 的流动性。

什么是 Good Entry?

Good Entry(GE)是一个衍生品交易平台,通过保护交易者的下行风险,让他们交易更加安心。

该协议旨在打造一个简单易懂的平台,让用户免受清算的困扰:用户无法因价格波动而被清算,只能因时间限制而被清算。

在后端,他们利用了:

  • Uniswap v3 的流动资金池
  • Aave 的借贷市场
  • Chainlink 预言机

Good Entry 的主要特点有哪些?

  • 为交易者提供的 Protected Perps:清算机制防止用户因价格波动而被清算,保护他们免受意外事件的影响。作为交换,用户需支付资金费用,并仅能因时间限制而被清算。
  • ezVaults:GE 不仅适用于交易者。EzVaults 旨在通过利用自动化和用户友好的保险库,帮助矿工优化收益。
  • 为代币持有者谋求可持续利益的代币经济学和奖励机制:暂时保密。更多详情将在后续公布。

Good Entry 功能解析

受保护的 Perps

我们已经简要介绍了 Protected Perps 的概念,现在让我们深入了解其运作机制。

一次糟糕的交易所造成的损失需要多次盈利交易来弥补,这里有一个简要的对照表。

但随着你的交易次数越来越多,你的损失也会越来越大。

最后陷入了恶性循环。

为了帮助交易者避免被清算,创建了受保护的 Perps。

在上图中(第四列),我们展示了与传统交易相比,交易者在 GE 上所遭受的损失。

请注意,24 小时 1% 的资金费用是基于极端情况(为强调在 GE 上进行交易的优势)。尽管如此,值得一提的是,GE 的头寸将根据需求收取可变的资金费用。

这意味着用户仍需关注这些头寸并相应地进行管理:如果你在不检查的情况下保持头寸开放,你可能会因费用而遭受损失。

风险管理也将相应发生变化:用户可以随心所欲地进行交易,并可以持续交易直到获得利润。尽管如此,他们仍需要谨慎对待所支付的保护费用。

在后端,GE Perps 不同于传统的永续合约(例如我们在 BitMex 上看到的那些)。

- 资金支付由交易者支付给流动性提供者,平台从中进行交易抽成

- 通过交易 Protected Perpetuals,交易者本质上是“逐时钟购买期权(purchasing options on a block-by-clock basis)”,直到他们平仓(资金费用也是按块计算和支付的)。

受保护永续合约的好处

  • 按时间而非价格结算

资金费用实际上是从保证金中支付的“保护费用”。

在背景下,如果交易者的保证金达到健康因素,协议将重新平衡他们的头寸并向LPers支付1%的费用。例如,如果您有一个价值100美元,保证金使用率为100%的未平仓头寸,则会重新平衡其中的5美元,以使保证金使用率回到95%。

头寸如何重新平衡?

如果保证金使用率超过99%的健康因素,则会重新平衡。清算人可以关闭您的部分头寸,使您的保证金使用率回到99%以下的阈值。

• 无交易对手风险:不同于GLP池模型,该模型的运作方式是基于GE模型。 GE模型没有第三方和交易对手,并且基于Uniswap V3头寸的简单借贷模型。

该模型还允许零滑点交易:交易者在开仓时有效地从LPers借入流动性,并且不会对价格产生影响。交易结束时,交易者用相同的资产偿还。

• 为山寨币创建期权非常复杂:GE允许用户购买永久期权,无到期日、最高10倍杠杆和即时结算。

受保护的永久期权如何运作?

正如我们已经提到的,交易者实际上是逐块购买永久期权。

这是通过结合使用Uniswap V3“ticks”和AAVE Lending Market实现的。实际上,交易者在开仓时从Uniswap V3借入流动性。

Uniswap V3 ticks旨在作为Uniswap V3头寸,“集中于一个价格点”(1 tick代表一个特定的价格点)。

让我们用一个实际的例子来强调受保护的永久期权的功能:

首先,我们需要流动性提供者向GE ezVaults提供流动性。该流动性分布在当前配置中的四个活跃的Uniswap V3 ticks中。

交易者提供保证金并进行交易。

在这种情况下,ETH价格为2,000美元,交易者买入2,100美元的头寸。

交易者:提供价值200美元的0.1 ETH作为保证金,并且可以使用最高10倍杠杆:在这种情况下,他们持有“代表1 ETH的2,100美元报价中的2,000美元”。

现在如果价格变动会发生什么?

如果价格超过2,100美元,交易者就会赚钱(并且所持有的债务将从ETH转换为USDC)。因此,用户将拥有2,000美元,而不是1 ETH。

随着ETH价值的增加和债务的偿还,交易者将差额确认为利润。

更有趣的是,用户可以随时平仓。

ezVaults

ezVaults 是在 GE 上实现收益增长的最简便方法!它们提供了一种“一劳永逸”的策略,用户只需存入抵押品,让金库处理剩下的工作。这些金库具有灵活性,允许用户随时存款和提款。

金库主要由“多个 Uniswap v3 资产头寸”组成,这些头寸会根据市场状况自动重新平衡,以优化收益率。

收益来源:

  • Swap 收益

当交易者进行换仓操作时,ezVaults 在 Uniswap V3 中的存仓集中持仓。存放在金库中的流动性通常分配到 4 个独立的 Uniswap V3 位置(代码)。代码还可以包含不同的资产。当报价低于市场价格时,它们将转换为 USDC。如果它们超过市场价格,它们将保留在 ETH 中。

ezVaults 通过 Swap 交易获利,所以当每个代码的价格不断在一定范围内波动时,它们会变得特别有利可图。通过 Swap 赚取的费用会部署在金库中并自动复利。

  • 供应 APR

当交易者持有永续头寸时,ezVaults 赚取保费。供应 APR 是可变的,取决于需求和供应。

  • 代币激励

每个流动性挖矿季度都会增加代币激励,进一步提高收益率。

当用户存款或取款时,金库内的 4 个不同的 Uniswap V3 位置将进行重新平衡。再平衡过程是自动的,无需用户主动管理他们的 V3 头寸。

限制与风险

  1. 无常损失风险:每当市场价格超过 Uniswap 价格变动范围时,资产就会从一个代码转移到另一个代码。然而,与 Uniswap 相比,ezVaults 的无常损失风险相对较低且呈线性分布。此外,ezVaults 的 Swap 收益、借贷收益和额外收益应能补偿(甚至超过)无常损失。
  2. 提款金额不足:在某些未平仓合约高的情况下,流动性提供者可能无法从 ezVaults 提款(或只能提款有限的金额)。在这种情况下,交易者的借贷利率将飙升,流动性提供者将享受更高的收益。可变利率用于激励其他流动性提供者提供流动性或清算现有用户。
  3. 技术风险:固有的智能合约风险,例如漏洞或漏洞利用。为了减轻这些风险,该平台定期接受第三方审计。进一步的风险来自于利用现有的产品,例如 Uniswap V3 矿池。

未来计划

目前,GE 正在退出 alpha 模式。用户可以在以下位置试用该协议:https://alpha.goodentry.io/ 

路线图包括:

  • 针对专业收益农民的基于 Tick 的金库
  • 无需许可的金库创建
  • Good Entry 代币

Tokenomics:WEN Token?

这是未来代币的预计供应分布:

  • 15% 的供应通过首次农场发售(公开发售)分配:对协议拥有的流动性的贡献,以及支持协议开发的费用。
  • 5% 预挖计划,在六个月内线性分配
  • 25% 用于流动性挖矿(三年以上)
  • 15% 分配给合作伙伴(5% 分配给第 1 季:3 个月的悬崖,然后是 9 个月的线性锁定)
  • 18% 在储备中持有(预铸到多重签名钱包)
  • 22% 给团队(1 年悬崖和 3 年线性解锁)

值得注意的是,该项目没有风险投资资金,也没有面向私人投资者的预售。

Good Entry 的优势是什么?

创新的永续设计:没有清算!GE 的构建方式不同于其他衍生品协议。

降低用户风险:大多数交易者容易被清算。引入保护他们的新设计机制是一个有趣的用例。例如,这个产品可能对不太熟悉永续交易的人(如大多数加密货币用户)非常有吸引力。公平地说,GE 的保护旨在防止巨额损失,而不仅仅是清算本身:损失 0.0025% 的资金费用/小时远低于 10% 的价格回撤。

与 UniV3 LPers 利益一致:产品构建在 Uniswap V3 等基本原语之上,有利于 LPers,他们将能够从流动性中赚取额外费用,除了无常损失,没有任何额外风险。

这些额外费用包括:

供应 APR:通过为交易者提供流动性AMM

Swap 收益:来自 Uniswap V3 的窄幅波动收益

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